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谷品优选:油商为利润或影响产量,利比亚和北海的管道供

谷品优选:油商为利润或影响产量,利比亚和北海的管道供应中断随着油价的上涨,高度依赖期货套期保值以锁定利润的页岩油商可能会发现,很难
谷品优选:油商为利润或影响产量,利比亚和北海的管道供应中断
随着油价的上涨,高度依赖期货套期保值以锁定利润的页岩油商可能会发现,很难满足投资者对回报的需求。而这也变相推高了那些没有通过套保来锁定利润的页岩油生产商的价值。当西德克萨斯中质原油价格突破每桶60美元时,这本应对美国页岩油商来说是一个好消息。但价格越高,那些通过套保锁定利润的页岩油商获取的盈利越少,因为油价在今年前10个月里维持在55美元以下。
据加拿大皇家银行预计,页岩油商已将其在2018年60%的产量进行了套期保值,这一数字超过了往年水平。对此,Cowen & Co公司分析师Charles Robertson在报告中表示,这将导致那些没有进行大比例套保的页岩油商的估值获得提升。而如果原油价格继续走高,预计更多页岩油商会选择推迟勘探和生产,因油价上涨导致他们的利润受到影响。


美国页岩油生产商通常会选择套保部分产量,锁定利润。因资本限制和油井寿命周期短。在过去6个月里,美国WTI原油期货上涨了34%,许多页岩油商增加了套保,以保护其现金流免受油价不确定性的影响。根据彭博新能源财经的一项研究显示,在2017年第三季度,页岩油商套保的规模增加了逾一倍多。彭博资讯分析师Peter Pulikkan表示,这是对油市未来的走向的押注,基于基本面因素,油价仍将走高。而那些没有进行大规模套保的页岩油商也给出了相应的理由。总部位于休斯敦的EOG高级副总裁Lance Terveen认为,美国的原油产量没有像市场最初估计的那样增长过多。自2015年以来,美国页岩油商一直受到行业法规的约束。如今油价很可能将重美油最近几周表现强劲,其中最主要的因素就是,供应段出现的意外中断的迹象。
首先是英国北海原油Forties管道供应出现中断,这个因素在上周持续支撑油价。Forties在全球市场中扮演着重要角色,因为它是支撑ICE布伦特原油的五大北海原油中最大的一个,同时布伦特原油是欧洲、中东、非洲和亚洲的石油交易基准。不过该因素本周对油价的支撑逐渐消散,因为北海原油管道修复已经超过一半,该管道维修后正在进行测试,下周或者下下周的时间内,北海原油管道将会修复,并重新恢复供应。另一方面,利比亚原油供应意外中断成为本周支撑油价走高的最重要的因素。周二利比亚供油管道受到武装份子袭击,导致供应意外中断。利比亚输油管爆炸发生后,该国本周原油供应损失在10万桶/日。短期来看油价受到供应意外中断的支撑,在明年利比亚大选之前,利比亚的地缘政治局势紧张,这个因素会带来风险,油价短期受到了支撑。不过利比亚供应中断对油价的支撑和英国北海原油供应中断类似,对市场影响可能也会较为短暂。在利比亚供油管道逐步修复之后,市场可能会把焦点从利比亚方面转移。回升势。
EIA数据显示原油库存连续六周录得下降。美国能源信息署(EIA)周四公布的数据显示,美国截至12月22日当周EIA原油库存减少460.9万桶,预估为减少384.42万桶。汽油库存增加59.1万桶,预期增加129.03万桶。精炼油库增加109万桶,预期增加8.56万桶。其中最值得投资者关注的是,美国国内原油产量两个月来首次减少,数据显示,上周美国国内原油产量减少3.5万桶至975.4万桶/日。虽然有分析师认为,美国原油产量的减少是因为假期因素导致,但在油价逐步攀升的背景下,美国原油产量减少不得不让投资者密切关注。美国的页岩油生产商似乎认为当前油价可能不会在高位持续太久,反而减少了开采。

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